차익 거래 옵션 거래 전략

옵션 차익 거래 전략.

투자 측면에서 보면, 차익 거래는 가격 불평등으로 인한 위험이없는 수익을 위해 하나의 자산에 대해 여러 거래를 동시에 수행 할 수있는 시나리오를 나타냅니다.

매우 간단한 예는 자산이 특정 가격으로 시장에서 거래되고 동일한 시점에 다른 시장에서 더 높은 가격으로 거래되는 경우입니다. 자산을 저렴한 가격에 구입했다면 위험을 감수하지 않고 즉시 높은 가격으로 판매하여 이익을 창출 할 수 있습니다.

실제로 차익 거래 기회는 이것보다 다소 복잡하지만 예제는 기본 원칙을 강조하는 역할을합니다. 옵션 거래에서 옵션이 잘못 계산되거나 통화 패리티가 올바르게 보존되지 않은 경우 이러한 기회가 발생할 수 있습니다.

차익 거래에 대한 아이디어는 훌륭하게 들리지만, 불행히도 이러한 기회는 매우 적고 멀리 있습니다. 이러한 상황이 발생하면 강력한 컴퓨터와 정교한 소프트웨어를 보유한 대형 금융 기관은 다른 모든 상인이 수익을 창출하기 훨씬 전에 오랫동안 자리 매김하는 경향이 있습니다.

그러므로 우리는 당신이 그로부터 심각한 이익을 얻지 못할 것이기 때문에 걱정하지 않으려 고 너무 많은 시간을 할애하지 않을 것입니다. 당신이 주제에 관하여 더 많은 것을 알고 싶은 경우에, 아래에 당신은 풋 통화 패리티에 대한 자세한 내용과 재정 거래 기회로 이어질 수있는 방법을 발견 할 것입니다. 우리는 또한 차익 거래에서 이익을 얻는 데 사용할 수있는 거래 전략에 대한 몇 가지 세부 사항을 포함 시켰습니다.

Put Parity & amp; 차익 거래 기회 차익 거래 전환 & amp; 반전 Arbitrage 상자 스프레드 요약.

Put Parity & amp; 차익 거래의 기회.

재정 거래가 실제로 작동하려면 기본적으로 시장에서 가격이 책정되는 보안에 대해 언급 한 단순한 예와 같이 보안 가격에 약간의 불균형이 있어야합니다. 옵션 거래에서 비싸지 않은 용어는 다양한 시나리오의 옵션에 적용될 수 있습니다.

예를 들어, 동일한 기본 보안을 기반으로하는 put과 관련하여 가격이 낮을 수도 있고, 파업이나 다른 만료 날짜가 다른 다른 통화와 비교할 때 가격이 낮을 수도 있습니다. 이론적으로 put put parity로 알려진 개념 때문에 이러한 낮은 가격이 발생하지 않아야합니다.

Put call parity의 원리는 1969 년에 쓰여진 한스 스톨 (Hans Stoll)에 의해 처음으로 밝혀졌다. Put and Call Prices 간의 관계. put call parity의 개념은 근본적인 보안 가격, 계약 파기 및 계약 만기일을 고려하여 기본적으로 동일한 기본 보안을 기반으로하는 옵션에 정적 가격 관계가 있어야한다는 것입니다.

put 통화 패리티가 제대로 작동하면 차액 결제가 불가능합니다. 이 패리티가 유지되도록하기 위해 거래소의 옵션 계약 가격에 영향을 미치는 것은 시장 제작자의 책임입니다. 침해 될 때, 이것은 잠재적으로 차익 거래의 기회가 존재할 때입니다. 이러한 상황에서 거래자가 리스크없는 수익을 창출하는 데 사용할 수있는 특정 전략이 있습니다. 우리는 아래에 이들 중 일부에 대한 세부 사항을 제공했습니다.

Strike Arbitrage.

스트라이크 (strike) 차익 거래는 동일한 기본 보안을 기반으로하고 만료일이 동일하지만 파업이 다른 두 가지 옵션 계약간에 가격 차이가있을 때 보증 이익을 내기 위해 사용되는 전략입니다. 이 전략이 사용될 수있는 기본 시나리오는 두 가지 옵션의 파업 간의 차이가 외재 값의 차이보다 작은 경우입니다.

예를 들면, let†™ s는 회사 X 주식이 $ 20에 무역하고 $ 1.50에 값을 매긴 $ 19의 파업에 $ 1 및 다른 외침 (동일한 만료 날짜에)에 값을 매긴 $ 20의 파업을 가진 외침이다는 것을 추정한다. 첫 번째 호출은 돈에 있으므로 외재 값은 $ 1의 전체 값입니다. 두 번째 것은 $ 1에 의한 돈이므로 외재 값은 $ 2.50 ($ 3.50 가격에서 $ 1 내재 가치를 뺀 값)입니다.

따라서 두 옵션의 외적 가치의 차이는 $ 1.50이며, 파업의 차이는 $ 1이므로 파업 상품 차익 거래의 기회가 존재 함을 의미합니다. 이 경우 첫 번째 호출을 $ 1에 구입하고 같은 양의 두 번째 호출을 $ 3.50에 쓰면 이점이 있습니다.

이것은 각 계약서에 대해 $ 2.50의 순 크레디트를주고, 이익을 보장 할 것입니다. 회사 X 주식 가격이 $ 19 아래로 떨어지면 모든 계약이 무용지물이되어 결국 순수익은 이익이됩니다. 회사 X 주식의 가격이 동일하게 유지 된 경우 ($ 20), 구입 한 옵션은 쓸모 없게되며 작성된 옵션은 계약 당 $ 1의 책임을지며 여전히 이익을 얻습니다.

회사 X 주식 가격이 20 달러를 상회하면, 작성된 옵션의 추가 부채는 서면 옵션으로 이루어진 이익으로 상쇄됩니다.

보시다시피, 전략은 기본 보안의 가격에 어떤 영향이 있었는지에 관계없이 수익을 반환합니다. 스트라이크 차익 거래는 여러 가지 다양한 방식으로 발생할 수 있습니다. 본질적으로 언제든지 파업이 다른 동일한 유형의 옵션간에 가격 차이가 발생할 수 있습니다.

사용 된 실제 전략은 불일치가 어떻게 나타나는지에 따라 달라질 수 있습니다. 불일치를 발견하면이를 활용하기 위해해야 ​​할 일이 분명해야합니다. 그러나 그러한 기회는 매우 드물고 이익을 위해 아주 작은 마진만을 제공 할 것이므로 너무 많은 시간을 소비할만한 가치는 없을 것입니다.

전환 & amp; 반전 Arbitrage.

전환 및 리버스 차익 거래를 이해하려면 합성 포지션 및 합성 옵션 트레이딩 전략에 대한 올바른 이해가 필요합니다. 옵션 거래에서 합성 포지션의 기본 원칙은 옵션과 주식의 조합을 사용하여 다른 포지션의 특성을 정확하게 재현 할 수 있다는 것입니다. 전환 및 반전 차익 거래는 합성 통화를 사용하여 풋 통화 패리티의 불일치를 악용하지 않고 수익을 창출하는 전략입니다.

진술 한 바와 같이, 합성 포지션은 비용을 창출하기위한 비용 및 지불 특성과 관련하여 다른 포지션을 모방합니다. put 통화 패리티가 있어야하는 것과 다르다면 위치와 해당 합성 위치 사이의 가격 불일치가 존재할 수 있습니다. 이 경우 이론적으로 저렴한 위치를 구입하고 보장 된 위험 회피 수익을 내기 위해 더 비싼 것을 판매 할 수 있습니다.

예를 들어 합성 장거리 전화는 주식을 구입하고 해당 주식을 기반으로 풋 옵션을 매수함으로써 생성됩니다. 콜 옵션을 사는 것보다 저렴한 합성 긴 콜을 만드는 것이 가능한 상황이 생기면 합성 긴 콜을 사서 실제 콜 옵션을 팔 수 있습니다. 합성 위치에 대해서도 마찬가지입니다.

주식 매입이 전략의 어떤 부분에 관여 할 때, 그것은 전환으로 알려져 있습니다. 단기 매도 주가가 전략의 어떤 부분에 관여 할 때 그것은 반전으로 알려져 있습니다. 전환 또는 역 차익 거래를 사용할 수있는 기회는 매우 제한적이므로 다시 찾고자하는 데 너무 많은 시간이나 자원을 투입해야합니다.

그러나 합성 포지션에 대해 잘 알고 있고 포지션 생성 비용과 해당 합성 포지션을 창출하는 가격간에 불일치가있는 상황을 발견하면 전환 및 리버스 차익 거래 전략은 명백한 이점.

상자 확산.

이 상자 확산은 네 가지 개별 트랜잭션을 포함하는보다 복잡한 전략입니다. 다시 한 번, 상자를 수익성있게 펼칠 수있는 상황은 아주 적을 것입니다. 상자 확산은 일반적으로 악어 스프레드라고도합니다. 왜냐하면 악의적 스프레드를 사용하는 기회가 생겨도 필요한 거래를하는 데 필요한 수수료가 발생할 수있는 이론상의 이익을 모두 먹을 수 있기 때문입니다.

이러한 이유로 박스 스프레드를 사용할 수있는 기회를 찾는 것이 많은 시간을 소비해야하는 것은 아니라고 권고합니다. 그들은 대형 조직을 위해 일하는 전문 상인의 예비군이되는 경향이 있으며 풋 통화 패리티를 합리적으로 크게 위반해야합니다.

박스 스프레드는 본질적으로 전환 전략과 반전 전략의 조합이지만 긴 주식 포지션과 짧은 주식 포지 션이 필요 없기 때문에 분명히 서로 취소됩니다. 따라서 박스 스프레드는 기본적으로 황소 콜 확산과 곰 퍼트 스프레드의 조합입니다.

상자 스프레드 사용의 가장 큰 어려움은 먼저이를 사용할 기회를 찾은 다음 실제로 차익 거래 상황을 생성하는 데 사용해야하는 파업을 계산해야한다는 것입니다. 당신이 찾고있는 것은 만기의 시간에 퍼진 최소 지불이 그것을 창조하는 비용보다 큽니다 시나리오입니다.

또한 반전 상자를 만들 수 있다는 사실에 주목할 필요가 있습니다. 이는 사실상 반대가 필요한 곳에서 불 확산 스프레드와 곰 통화 스프레드의 조합입니다. 만료 시간은 박스 스프레드를 단락시키기 위해받은 크레딧보다 적습니다.

상자 스프레드를 사용하기에 적합한 시나리오가 존재하는지 여부를 결정하는 데 필요한 계산은 상당히 복잡하며 실제로 이러한 시나리오를 발견하려면 평균 거래자가 액세스 할 가능성이없는 정교한 소프트웨어가 필요합니다. 박스 스프레드를 사용할 수있는 기회를 확인하는 개별 옵션 트레이더의 기회는 실제로 매우 낮습니다.

우리가이 기사 전반에 걸쳐 강조했듯이, 우리는 차익 거래 기회를 찾는 것이 우리가 일반적으로 시간을 보내는 것을 권고하는 것이 아니라고 생각합니다. 그러한 기회는 너무 드물고 이익 마진은 항상 심각한 노력을 보증하기에는 너무 작습니다.

기회가 생겼을 때도 일반적으로 기회를 활용할 수있는 더 나은 위치에있는 금융 기관에 의해 기회가 생깁니다. 저것으로 말하면서, 당신이 위험 자유로운 이익을 만들 기회를 발견하게되는 경우에 대비하여, 주제에 대한 기본적인 이해를 가지고있는 것은 상처를 입힐 수 있습니다.

그러나 위험이없는 이익을 창출하는 것이 명백한 반면, 표준 옵션 거래 전략을 사용하여 수익을 창출하는 다른 방법을 찾는 데 시간이 더 많이 소비됩니다.

어떤 옵션 Trading Arbitrage 전략이 가장 좋은가?

2007 년 11 월 24 일 Pete Stolcers 님이 게시했습니다.

옵션 거래 질문.

귀하의 사이트에서 논의 된 전략들 중에서 제가 차익 거래 전략 (손실 가능성 없음)을 찾고 있었는데, $ 1.00에 50 달러를 샀고 $ .38에 3 달러를 샀습니다. 총 거래 대금은 $ .14입니다. 색인이 $ 47를 빨리 빼앗아도 50 달러짜리 돈으로 팔린 물건을 다시 살 돈이 충분합니다. 지수가 $ 47- $ 50를 마감하면 돈을 벌 수 있습니다. 지수가 $ 50 이상으로 마감되면 커미션을 충당 할 수 있습니다. 47.50 달러로 급격한 하락이 있었다면 47 달러를 팔고 밤새 보호를 위해 46 달러를 살 수있었습니다.

옵션 거래 답변.

질문 해 주셔서 감사합니다. 저의 답변에는 몇 가지 주제가 있습니다.

먼저 전략으로 시작하십시오. 이것은 차익 거래가 아닙니다. 순간에 위험을 조정할 수있는 것처럼 느껴질 수 있지만 격렬한 야간 행사로 인해 시장에서 엄청난 격차가 발생할 수 있습니다. 9/11은 좋은 예입니다. 시장은 며칠 동안 열리지 않았으며 위험을 회피 할 수있는 방법이 없었습니다 (선물 시장은 손실을 막을 수 있었지만 엄청난 가격으로 즉시 가격을 책정했습니다).

위의 거래에서 손익분기 점은 $ 46 이하입니다. 색인이 그 수준 아래로 움직이면, 당신은 돈을 잃기 시작할 것입니다. 이 전략은 구매하는 것보다 더 많은 옵션을 판매하기 때문에 비율 스프레드라고합니다. 당신은 47 달러 풋 중 2 명이 벌거 벗고, 당신은 그 위치에 대해 알몸 마진을해야합니다. 지수가 47.50 달러로 떨어지면 위험을 감소시키지 않고 다른 풋 신용 스프레드 ($ 47- $ 46)를 매각하여 추가하게됩니다. 나는 당신이 $ 47을 사서 46 달러를 팔고 있다고 말하려고했는지 궁금합니다. 이 경우 위험을 줄일 수는 있지만 그다지 많지는 않습니다.

우선 이러한 전략을 좋아하지 않는다는 말을 시작하겠습니다. 그들은 일관성이 있으며 장기간에 걸쳐 적은 돈을 벌 수 있습니다. 그러나 하나의 커다란 사건으로 수년간 이익을 거두고 몇 가지를 없앨 것입니다. 20 년 후에, 나는 그것을 여러 번 보았습니다.

차익 거래 전략은 진정한 위험이 없습니다. 예를 들어, $ 50를 사서 $ .02의 크레디트로 $ 49를 판매 할 수 있습니다. $ .02가 커미션을 충당한다고 가정하면이 거래에서 돈을 잃을 수있는 방법이 없습니다.

그들의 옳은 마음에 아무도 손실을 보장 받기 때문에 확산을 팔지 않습니다. 이 거래를 성사시킬 수있는 유일한 방법은 마켓 메이커가하는 일입니다.

마켓 메이커는 월 스트리트에서 가장 큰 주머니를 가지고 있습니다. 그들은 거래소에 특정 주식 또는 지수로 시장을 창출 할 수있는 회비를 지불합니다. 교환은 소매 고객이 입찰 및 질문을 게시하는 것을 어렵게함으로써 이러한 구성원을 보호합니다. 중개 회사에는 특정 주문 취소 비율이 할당되어 있습니다. 중개 회사의 채우기 비율이 특정 시점을 초과하면 거래소는 각 취소에 대해 중개 회사에 비용을 청구합니다. 중개 회사는 취소 원을 확인한 다음 고객에게 청구하기 시작합니다. 즉, 소매 단위로 입찰가 및 구매 물을 사려고 입찰 및 제안을 게시 및 취소 할 수 없습니다.

취소 수수료없이이 작업을 수행 할 수 있다고해도 세계에서 가장 정교한 컴퓨터 시스템 중 일부와 경쟁하게됩니다. 그들은 기본 주식, 그룹 또는 섹터의 다른 주식, 옵션 가격 결정 모델, 다른 옵션 세리 & # 8230;에서 다른 입찰 및 질문에 따라 옵션 시장을 자동 인용합니다. 대형 금융 회사가 최고의 프로그래머를 고용합니다. 회사가 명령에 충 족되면 시스템은 필요한 경우 위험을 재 계산합니다. 그것은 즉시 기본 주식을 사용하여 위치를 헤지합니다.

대형 기관의 경우 거래 비용이 낮고 연구가 용이하며 운송 비용이 낮고 마진 요건이 낮습니다. 그들은 가장 효율적인 시스템 만이 경쟁 할 수있는 지점까지이 거래의 이익 마진을 줄였습니다.

당신이 그것에 대해 생각한다면, 모든 사람들은 위험이없는 무역에 돈을 버는 것을 좋아할 것입니다. 그러한 기회는 경쟁이 치열합니다.

이 응답에서 내가 집을 1 포인트 못 박는다면 재정 거래 전략을 잊어 버릴 것입니다.

옵션 거래 의견.

07/25에, Debashis Nandi는 말했다 :

내가 XYZ의 선물을 사서, 깊은 ITM 콜을 팔고 ATM 풋을 사라고 가정 해 봅시다. 만료를 통해 결과가 될 수 있습니다.

그것은 교역 거래입니다. 선물 계약이 1010이고 1000 통화를 판매하고 1000 풋을 구입한다고 가정 해 보겠습니다. 그 무역은 항상 $ 1000의 가치가있을 것입니다. $ 1000 미만으로 구입 한 경우 그 차이가 귀하의 이익이됩니다. 이것은 마켓 메이커가 거래를하기 위해 사용하는 전략 유형입니다. 선물을 1010 달러에 사서 12 달러에 팔고 2 달러를 샀다면 손익 분기점이 될 것입니다.

다른 옵션 차익 거래 전략을 모색 중입니다. 저는 꽤 많은 양의 반전을 보았습니다. 최근 기회가 제공됩니다.

$ 89.00를 위해 스파이의 짧은 100 주를 판매하십시오.

1 월 12 월 1 일 $ 89.00 PUT $ 2.75 판매.

$ 2.35에 1 DEC $ 89.00 전화하세요.

만료시 SPY가 $ 95.00이면 PUT은 쓸모가 없습니다. 짧은 주식 포지션은 $ 600.00이고 콜 포지션은 $ 600.00이 될 것이며 이는 개장 거래에서 $ 40.00의 크레딧을 남겨 둡니다. 내 질문은, 만료 금요일에, 어떤 시점 / 시간에 당신은 짧은 주식 포지션을 다시 구매하여 동일한 가격을 얻으려는 전화를 판매합니까? 아니면 중개인이 자동으로 수행하여 추가 커미션을 피할 수 있습니까?

운이 좋으면 병사를 없애기 만하면 만료 후 자동 운동 / 할당을 시작할 수 있습니다.

20 년 동안 사업을하고 건초 - 하루에 OEX 구덩이에서 일한 후에, 나는 당신이 신뢰를 가지고이 트레이드 오프를 얻지 못할 것이라고 말할 수 있습니다. 가장 풍부한 독점 거래 회사가 개발 한 정교한 (수백만 달러) 자동 견적 시스템은 차익 거래를 극히 드물게합니다. 만약 당신이 arb를 발견했다면 당신의 이익은 $ 0.40보다 훨씬 적을 것입니다.

차익 거래를 찾지는 마라. 그렇지 않다. 연구에 집중하십시오.

답장을 보내 주셔서 감사합니다. 제 질문에 대답하고 통찰력을 제공 할 시간을 내 주셔서 감사합니다.

나는 지난 주말에 같은 일이 시계처럼 생기는 것을 보았 기 때문에 물었다. 나는 최근에 증가 된 변동성 때문에 상상한다.

마지막 가격이나 주말 가격을 볼 수는 없습니다. 실시간 입찰을 살펴 봐야합니다. 사람들이 궁극적 인 전략에 대해 알게되면 그들은 돈을 벌 수있는 위험이없는 방법을 찾았다 고 생각합니다. 그것은 거기에 없다!

나는 종종 본질적인 가치를 둘러싸고있는 옵션 계약에 대해 입찰가를보고 양측에 아마 몇 백개를 요구할 것이다. 왜 이들이 처형되지 않습니까? 나는 CBOE의 바닥에 갔었고 바닥 중개인과 거래자는 평형이 발견 될 때까지 앞뒤로 왔다는 것을 알았다. 내 관심사는 내 주문이 처형되고 적절한 이익을 가져다주는 돈에 대한 적절한 가격으로 적절한 조치를 취하는 것입니다. 내재 가치보다 몇 센트가되는 주문을해야합니까? 제 주문이 적시에 이행되도록 하시겠습니까? 고마워요, 데이빗.

표시되는 따옴표는 자동 인용입니다. Market Maker 회사는 주식과 관련하여 어디서 옵션을 가격해야하는지 계산하는 매우 복잡한 알고리즘을 가지고 있습니다. 그들은 심지어 주식 입찰 / 물음의 크기, 주식의 마지막 거래 및 규모, 다른 옵션 입찰가 / 물가의 변화를 설명합니다.

나는 수년간 바닥에서 자동 인용에 대한 거래를 했어. 날 믿어, 그들은 복잡한 프로그램이야. 바닥에 많은 마켓 메이커가 없기 때문에 기술이 훨씬 효율적입니다.

옵션 거래를 평등하게 거래 할 때 공정한 가격으로 종료하려면 내 검색 기능을 사용하여 기사를 찾으십시오. & # 8220; 만료 Rip-off & # 8221;

옵션 차익 거래.

옵션 차익 거래 - 정의.

증권 거래소 간의 가격 차이 또는 Put Call Parity 위반으로 인해 창출 된 가치를 잠 그어 위험이없는 한계 수익을 거두기위한 주식 옵션의 사용.

옵션 차익 거래 - 소개.

따라서 옵션 거래에서 위험과 수익의 증표로 돈을 벌고 싶습니까?

옵션 차익 거래는 어떻게 작동합니까?

차익 거래가 작동하려면 같은 보안의 가격에 불평등이 존재해야합니다. 보안이 다른 시장에서 가격이 책정되지 않을 때, 당신은 그 시장에서 저가의 보안을 구입하고이 시장의 시장 가격으로 동시에 팔아서 위험이없는 이익을 얻을 수 있습니다. 그것은 옵션 차익 거래에서 동일한 개념입니다. 유일한 차이점은 "비싸지 않은"이라는 용어의 정의에 있습니다. "Underpriced"는 옵션 거래에서 훨씬 더 광범위한 의미를 갖습니다. 통화 옵션은 동일한 기본 주식의 다른 통화 옵션과 관련하여 낮은 가격을 책정 할 수 있으며 통화 옵션은 풋 옵션과 관련하여 가격이 낮을 수 있으며 하나의 만료 옵션은 다른 만료 옵션과 관련하여 가격이 책정 될 수도 있습니다. 이 모든 것들은 Put Call Parity 원칙에 의해 규율됩니다. Put Call Parity가 위반되면 옵션 재정 거래 기회가 존재합니다.

옵션 차익 거래 전략.

옵션 Arbitrage의 장점.

위험없이 이익을 얻을 수 있습니다.

옵션 광고 단점의 단점.

옵션 차익 거래 기회는 가격 불일치가 매우 빨리 채워지므로 극단적으로 찾기가 어렵습니다.

Put-Call 패리티 및 차익 거래 기회.

옵션 가격 책정의 중요한 원칙을 풋 - 콜 패리티 (put-call parity)라고합니다. 한 번의 가격으로 콜 옵션의 가치는 해당 풋에 대해 일정한 공정 가치를 의미하며 그 반대의 경우도 마찬가지입니다. 이 가격 관계에 대한 논쟁은 동일한 가격과 만기일을 가진 콜과 풋의 가치 사이에 차이가있을 때 발생하는 차익 거래 기회에 의존합니다. Arbitrageurs는 Put-Call Parity로부터의 이탈이 제거 될 때까지 수익성 있고 위험이없는 거래를하기 위해 단계적으로 진입 할 것입니다. 이러한 거래의 작동 방식을 아는 것은 옵션, 통화 옵션 및 기본 주식이 모두 어떻게 상호 관련되어 있는지에 대해 더 나은 느낌을 줄 수 있습니다.

미국 옵션 조정.

이 관계는 유럽식 옵션에 대한 것이지만 배당금 및 이자율 조정을위한 미국식 옵션에도 적용됩니다. 배당금이 증가하면 배당일 이후에 만료되는 풋은 가치가 상승하고 통화는 비슷한 금액만큼 감소합니다. 이자율의 변화는 반대의 효과를 가져옵니다. 상승하는 이자율은 통화 가치를 높이고 가치를 낮 춥니 다.

[둘 다 파생 상품 임에도 불구하고 미국과 유럽의 옵션은 서로 다른 짐승이며 각각 독특한 이해와 전략이 필요합니다. 미국 옵션의 기본 사항을 배우고 Investopedia Academy 's Options for Beginners 과정에서 시장에서 거래하는 실제 사례를 살펴보십시오. ]

종합 위치.

옵션 차익 거래 전략에는 합성 포지션 (synthetic position)이 포함됩니다. 기본 주식의 모든 기본 포지션 또는 옵션은 합성 동등가를가집니다. 이것이 의미하는 것은 모든 직위의 리스크 프로파일 (가능한 이익 또는 손실)이 다른 전략과 정확히 중복 될 수 있지만보다 복잡한 전략이라는 것입니다. 합성어를 만드는 규칙은 호출 및 풋의 파격 가격과 유효 기간이 동일해야한다는 것입니다. 기본 주식과 그 옵션 모두와 함께 합성을 생성하기 위해서는 주식의 주식 수는 옵션에 의해 표시되는 주식 수와 같아야합니다. 합성 전략을 설명하기 위해 긴 호출 인 매우 간단한 옵션 위치를 살펴 보겠습니다. 당신이 전화를 사면, 당신의 손실은 가능한 이득이 무제한 동안 지불 된 보험료로 제한됩니다. 자, 기본 주식의 주식을 100 개 보유하고 긴 주식을 동시에 구매하는 것을 고려하십시오. 다시 한번, 귀하의 손실은 풋에 대해 지불 된 보험료로 제한되며 주가가 오르면 수익 잠재력은 무제한입니다. 다음은이 두 가지 다른 거래를 비교하는 그래프입니다.

두 거래가 동일하게 나타나는 경우 이는 그 거래 때문입니다. 주식 포지션이 포함 된 거래에는 상당한 자본이 필요하지만 장기 / 장기 주식 포지션의 잠재적 손익은 동일한 파업 및 만료 옵션을 소유하는 것과 거의 동일합니다. 장기간 또는 장기간 주식을 보유하는 것이 종종 "합성 긴 호출 (synthetic long call)"이라고 불리는 이유입니다. 실제로, 상기 두 라인의 유일한 차이점은 무역 보유 기간 동안 지급되는 배당금입니다. 주식 소유자는 추가 금액을 받게되지만 긴 통화 옵션의 소유자는 그렇지 않습니다.

전환 및 반전을 사용하는 광고용 재배포.

합성 위치에 대한이 아이디어를 사용하여 가장 일반적인 차용 전략 중 두 가지를 설명 할 수 있습니다 : 전환 및 역전환 (흔히 반전이라고 함). 차익 거래에 대한 합성 전략을 사용하는 추론은 위험과 보상이 동일하기 때문에 직위와 그에 상응하는 합성물 가격이 같아야한다는 것입니다.

전환에는 기본 주식을 구입하는 동시에 동시에 풋을 사거나 콜을 판매하는 것이 포함됩니다. (롱 - 풋 / 숏 콜 위치는 합성 단기 재고 포지션이라고도합니다.) 역 변환의 경우, 풋을 팔고 동시에 콜을 매는 동시에 (합성 긴 주식 포지션) 기본 주식을 공매합니다. 외환과 매도가 동일한 행사 가격과 만기일을 갖는 한, 합성 단기 / 장기 주식 포지션은 주식 100 주를 단락 / 소유하는 것과 동일한 이익 / 손실 잠재력을가집니다 (배당 및 거래 비용 제외). 이러한 거래는 가격이 일치하지 않고 풋 통화 패리티가 위반되는 경우에만 위험이없는 수익을 보장합니다. 가격이 일치하지 않을 때 이러한 거래를 배치하면 보장 손실이 발생합니다. 아래 그림은 풋 - 통화 패리티가 라인을 벗어난 경우의 전환 거래의 수익 / 손실 가능성을 보여줍니다.

이 거래는 차익 거래의 기초를 설명합니다. 작고 고정 된 이익을 위해 낮은 가격으로 팔립니다. 이익이 가격 차이에서 비롯된다면, 콜과 동일한 풋 사이에서, 일단 거래가 이루어지면 주식 가격에 어떤 영향을 미치지 않는다. 그들은 기본적으로 무료로 돈을 낼 수있는 기회를 제공하기 때문에 이런 종류의 거래는 거의 불가능합니다. 광고가 나타나면 짧은 시간 (예 : 초 또는 분) 동안 기회가 지속됩니다. 그렇기 때문에 이러한 시장 기회를 신속하게 찾아 내고 (매우 낮은 거래 비용으로) 몇 초안에 거래를 할 수있는 마켓 메이커 나 플로어 트레이더에 의해 주로 거래되는 경향이 있습니다.

결론.

put-call 패리티는 옵션 가격 책정의 토대 중 하나로서, 왜 하나의 옵션 가격이 해당 옵션의 가격도 변하지 않으면 서 아주 멀리 이동할 수없는 이유를 설명합니다. 따라서 패리티가 위반되면 차익 거래 기회가 존재합니다. Arbitrage 전략은 평균 거래자에게 이익이되는 유용한 원천이 아니지만 인위적인 관계가 작동하는 방식을 알고 있으면 옵션을 이해하는 데 도움이되는 동시에 옵션에 추가 할 수있는 전략 인 Trading Toolbox를 제공 할 수 있습니다.